中國(guó)對(duì)化肥加征特別出口關(guān)稅
發(fā)布時(shí)間：2009-09-28
對(duì)尿素和磷肥加征特別關(guān)稅。中央政府宣布,在08 年4 月20 日至08年9月30日對(duì)所有化肥加征特別關(guān)稅 (如圖1 所示)。我們認(rèn)為此次調(diào)整意在防止國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格受海外化肥出口價(jià)格大幅上攀升的影響而猛漲。目前,國(guó)外的尿素和二銨的價(jià)格分別為400 美元/噸和1,200 美元/噸,而對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)價(jià)格分別為2,000 人民幣/噸和4,100 人民幣/噸。國(guó)內(nèi)和國(guó)外的巨大價(jià)差拉動(dòng)08 年前兩個(gè)月尿素、一胺和二銨出口額分別同比大幅增長(zhǎng)250%、280%和130%至171萬(wàn)噸、26 萬(wàn)噸和32 萬(wàn)噸。化肥出口過(guò)快加大了國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格上漲的壓力,同時(shí)也造成在春耕旺季國(guó)內(nèi)化肥供應(yīng)緊張。為了緩解農(nóng)民的成本壓力和保障糧食供應(yīng),政府決定提高出口關(guān)稅以防止國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格再度上揚(yáng)。
對(duì)各種化肥影響不一。我們認(rèn)為該舉措對(duì)主要3 種化肥行業(yè)的影響不一。對(duì)鉀肥行業(yè)而言,由于近70%的國(guó)內(nèi)鉀肥依賴(lài)進(jìn)口,而出口幾乎為零,因此該行業(yè)受到的影響不大。對(duì)磷肥行業(yè)而言,許多小型生產(chǎn)商因原料成本上升而被擠出市場(chǎng),進(jìn)而導(dǎo)致磷肥供應(yīng)緊張,所以我們認(rèn)為08 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有望達(dá)到4,100 人民幣/噸的政府上限。但是,考慮到產(chǎn)品提價(jià)有限而且進(jìn)口原料 (硫磺)成本大幅攀升,我們擔(dān)心該行業(yè)08 年毛利率會(huì)有所收窄。對(duì)于尿素行業(yè)而言,我們認(rèn)為目前較高的市場(chǎng)價(jià)格有望延續(xù)到2 季度末。但是預(yù)計(jì)3 季度供應(yīng)過(guò)剩造成下游需求下滑,并進(jìn)而導(dǎo)致尿素價(jià)格回落。不過(guò)由于行業(yè)平均生產(chǎn)成本同比提高10%至1,600 人民幣/噸左右,我們認(rèn)為08 下半年尿素的最低市場(chǎng)價(jià)應(yīng)高于1,600 人民幣/噸。整體來(lái)看,我們預(yù)計(jì)08 年尿素的平均價(jià)格與07 年水平持平,5%低于我們的原來(lái)預(yù)期。
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